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2019-05-06   作者:汪义平

岩论时光 | 汪义平:股市的三个定理

股市是让无数人趋之若鹜,又让无数人伤肝痛心的地方。大多数人在股市赚钱靠的都是运气,只有极小部分人赚钱靠的是对未来的洞察,以及对股市运作原理的深刻理解。那么问题来了,存在无穷变数的股市系统,真有恒定不变的定理吗?

答案的确是有的,而当你懂得这些定理,并深刻理解时,无疑能够帮你规避N多不必要的逻辑错误。

定理一:去除融资(包括IPO等)、回购、分红和交易费用,股市是刚性封闭的,资本的净流入或净流出永远为零。

逻辑非常简单明了:假如投资者甲注入100亿购买股票,他的对手卖方投资者乙、丙……就会从股市中提取100亿。净流入(出)股市的资本永远为零。简而言之,钱是不能出入股市的。股市的涨跌更多的是投资者对未来的共识,与资金面并无关系。只有IPO和再融资等能让股市有资本的净流入,分红和回购则是净流出。各个板块也同样不可能有净流入(出)。这的确与常识性的认知非常矛盾。

定理二:定价无效是股市的常态。

证明如下:如果市场定价是完全有效的正确的,就不会有任何人愿意做投资研究,所有人都会盲目出价,因此市场就很快变成无效的了。因此,完全有效的市场充其量只可能是瞬间的,而不可能是股市的稳定状态。

这可是一个大事:市场几乎永远是错的!赚取超额收益的机会永远在那里!当然,错的程度和错在哪里就不容易知道了。

定理三:在没有交易限制的前提下,任何时间点都是一半资本看多,一半资本看空。

当人们说绝大部分人都看多或绝大部分人都看空时,显然是不成立的。因为,绝大部分人在某个时间点都看多时,股市就不会交易在那个特定的点位,一定会涨到一半资本看多,一半资本看空为止。反之亦然。

这三个定理与常识性思考都有很大冲突,但我们做投资思考和推理时是不应该违背这些定理的!当你的推理不违背这些定理时,赚钱的概率显然就会变大。

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