智闻

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有感于感性

2014-10-08

就学问而言,投资学是非常混杂的。过程的博弈性和结果的不确定性常常让人们无法站稳理性的脚跟。而没有坚实的理性,学问就被玄化了。 维基百科:“理性是指人类能够运用理智的能力。”而......

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风险预算

2014-09-15

重复即可靠! 为了确保大家知道我们的风险控制目标,请允许我重复上篇对此的阐述:大岩的风险控制目标是“比较确定地控制未来的不确定性,比较确定地控制组合风险, 比较确定地控制回撤, ......

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对不确定性的确定

2014-08-22

著名物理学家波尔曾经说到:“预测是困难的,特别是关于未来的预测。”原来,科学家也说tautology (大白话)。当然预测的困难性适于投资,不限于投资。 就投资而言,我们仍然会企......

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投资艺术最小化

2014-07-22

投资的问题是一个艺术与科学的混合体,而要解决投资的问题,我们要通过各种方法努力把问题中的艺术性最小化,科学性最大化。这是非常清楚的逻辑。 困难在于科学性的确立。严格地说,只有有可......

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用统治我们的概率去统治投资

2014-06-22

主宰这个世界的可能是上帝,也可能是释迦摩尼或真主,至少他们都被虔诚的人们认为原有而常在。而主宰我们日常的还有两样东西同样是原有而常在的,且每个时刻地控制着我们的行为和结果。 一个......

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必然的必然

2014-05-22

上篇我用了一个自相矛盾(Oxymoron)的词汇----必然的偶然,可见投资过程的纠结了。比如,随机抛硬币时连续抛出十个正面向上显然是一个偶然事 件。但是,如果你一直抛下去,这个偶......

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必然的偶然

2014-04-22

职业投资者每年,每月,每日,乃至每小时和每分钟都会审慎地观察和检查自己的投资业绩,这是典型的职业习惯。每个人时刻都想从结果中获得对真理的验证或是对错误的纠正。无可厚非。 如果我们......

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常识坐在想当然的边上

2014-03-22

我有两个逐渐被我远离的兄弟,一个叫常识,一个叫想当然。常识告诉我想当然肯定是错的,想当然却告诉我常识一定是对的。孰是孰非,请读者仔细想一想,你也 会被他们烦死的。 爱因斯坦说:“所......

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重复与不重仓

2014-02-22

上篇阐述了重复、真理与业绩的关系。重复不仅是重要的,更是必须的! 我以为有两个维度的重复:横向的和纵向的。 横向的重复就是我们通常说的分散投资,而纵向的重复当然是时间上的重复,即......

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靠谱比率与基金投资 ---- 选择基金之秘诀

2014-01-24

13年年初,我写过一篇文章,名字叫做《优者劣也-选择基金之秘诀》,告诫买基金的朋友要对收益排名前三名的基金产品加倍小心,因为这很可能是基金经理赌博且好运气的结果。文章发表之后......

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