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2016-10-12   作者：汪义平

当一个甩手掌柜

以理性的投资理念，享受专业的投资服务，当一个智慧的“甩手掌柜”，其实是一个提高幸福指数、提高生活质量的过程。所有的努力，都是为了生活与生命的美好，而我们做投资的终极意义，不正是如此吗？

投资与炒股

投资与其他很多事情相比，有着极其明显的特征。

首先是复杂性。投资是一个极其复杂的过程，而且从投资开始到产生结果，都有巨大的随机性。说到“巨大的随机性”，给人的感觉很像是赌场。资本市场不是赌场，但是和赌场有很多相近的地方。比如说结果的随机性，因为结果的随机性会让人产生一种错觉。这种错觉告诉我们：既然结果如此，那么意味着懂和不懂的人都是可以做投资的——反正都是在碰运气。

但事实上和道理上，事情绝没有那么简单。因为要解决的问题本身带有极大的随机性，所以，需要找出最好的解决方案时，就会比这个系统没有随机性的时候，还要困难得多。而在一个充满大量随机性的系统里面去寻找规律，是一个更难更专业的事情。

简单一点说，投资是一件看上去人人都能参与，事实上却对专业度要求特别高的事情，不仅要求比其他很多自然科学研究都需要更多的专业度，而且所涉及到的学科交叉之复杂，是比较少见的。

然而举目四望，我们看看这个发展中市场的投资者，看看沉浮在中国A股市场的投资散户们，他们并不是这么想的。

我经常会问大家一个问题：如果你家下水道坏了你请谁来维修？答案一定是疏通下水道的人。自己的头发长了，我们也一定会去找理发师傅来理，为什么？答案只有一个，因为理发是人家的专业。那么同样的问题是，做股票投资如此更需要专业性与专注力的事情，为什么要自己去做呢？

2015年上半年牛市的时候，全民茶余饭后言必“炒股”。炒股是什么意思？炒股就是“买进卖出股票”，就是买那么几只股票，反反复复做短线，甚至还会再加杠杆。

我们应该知道一个最基本的经济学概念：从人类的整个经济发展史上看，投资股票是所有的投资产品当中收益最高的。换句话说，长期投资，股票是最好的选择。但是因为股票的随机性，因为股价的波动性，因为股票在短期内的不可预测性，导致了短期投资股票的风险巨大。所以说，短期投资，股票又是最差的选择。

因为股票市场巨大风险的存在，所以分散投资就变成了投资行为中的一个必选动作。也同样是因为风险巨大，所以在投资股票的过程中，最好不要用杠杆，而应该用一个小于自己资产总量的比重去做股权类投资。

找到专业的人

对于散户来说，要做股票是可以的，但由于股票投资是一个非常专业的技术活，外行人做的话，顶多是投点小钱自娱自乐，而这也只能是唯一的目的：娱乐！

既然用个人投资者用一点小钱做股票投资是在娱乐，那么要动用到更多的钱，就必须要有专业的人来打理了。这好比作为一个不懂行的东家要做生意，一定要自己当“甩手掌柜”，而让懂行的人来做真正的执行掌柜。

但是找到“专业的人”也并非易事。一方面在发展中市场，专业的队伍不够强大，专业的人也不够专业。另外一方面，对投资者来说，有一个非常大的困难，就是无法判断谁才是够专业的人。

因此，要做股票投资，基本上只有三个办法。

第一个办法，去找专业的平台式机构，那里有比较资深的客户经理，他们在专业领域见多识广，会比普通投资者更有能力判断哪些机构是专业投资机构，哪些人是更专业的人。

第二个办法非常简单，就是投资整个市场的指数，直接买指数所囊括的成分股，买指数不要去挑挑拣拣，不要管什么蓝筹股创业股，因为这种选择本身需要很大的专业性，没那么简单。所以在选择指数的过程中，应尽量该选择全市场的指数。

第三个可做的选择有点难，就是你要自己去寻找一个专业的团队来帮你打理。

寻找专业的投资队伍，可以按两个标准去寻找。很多人在寻找专业队伍的时候，会要求那个专业的队伍讲自己的投资策略是什么。但是，如果你真的能从策略的角度去判断一个团队专业不专业，那你自己基本上也就是专业的人了。所以当你自己意识到自己不专业，而寻找专业的人士的时候，你是很难判断他们策略的科学性和准确性的。

怎么办呢？有两个重要的考量。

首先，是要看看这个团队是不是靠谱，是不是有一帮靠谱的人在认真做事情。团队靠不靠谱，可以从多方面去观察与分析，比如说他们的从业经历、教育背景、个人素质，他们为人是否诚恳，是否踏实，是不是有智慧的一帮人，他们的团队成员是不是够稳定等等。

其次，是看这个团队的过往业绩。

说到业绩，需要提醒大家千万不要犯一个错误，那就是把业绩和收益率等同起来。

如果光看收益率，有人把你的钱拿到澳门去赌博去，结果运气好，赚了百分之1000，或者他买彩票中了百分之10000，收益率高达十倍百倍，这种收益率是毫无意义的。因为这其中暗藏着比收益率恐怖N倍的风险！

那么什么是业绩呢？业绩的判断，要把收益率和风险两个因素同时考虑进去。

有一个专业衡量业绩的指标，叫夏普比率，但是用夏普比率来判断业绩，需要保证判断对象能产生一连串收益率的数据。这个数据需要进一步细化到足够多的点。如果说一个机构过去三年都赚钱了，那么他描述的是三个数据点，而三个数据点远远不能说明问题，因为碰运气也有可能碰出来。如果描述得更仔细，发现过去三年的150周，其中有120周都是正收益，那这就很能说明问题，因为数据点足够多。同样是三年的业绩，但是后者含有150周数据的这个业绩，就看上去靠谱得多。

有了充分多的数据点，从数据里面看到收益的稳定性，就是风险比较小的业绩表现。

在资产配置的过程中，如果觉得自己不够专业，那么可以参考一个简单的办法。

这个办法我们姑且称之为“股权年龄比重法”。它可以用大概的范围用来指引我们在资产配置中，股权投资所应占的比重。这个比重算法很简单，用100减去你年龄所得到的数值，就是你应该投资在股权类资产上的比重。

例如，一个35岁的人，应当有65%的钱投资在股权类资产上面，而一个45岁的人，这个比例就应该要降到55%。以此类推，这是一个大概的配置框架，当然还要根据市场的状况，适当进行增减选择，但是应该要控制在这个比重范围左右。

这个比重范围很重要，如果完全超出这个范围做投资，就会因为风险承受的加大所带来的精神压力，而影响我们的正常生活。如果把资产的100%作为极限，把股权投资比例拉到“爆表”——比如拥有1000万资产，然后又借3000万做杠杆来投资，投资总额达到个人资产的400%，那就特别危险了。

通过科学的投资理念与投资方法，我们能够把最不理性、最不专业的噪音从市场中去掉，对所有投资者、对整个市场都非常有好处。但是，市场“降噪”的整个过程如前文所述，需要专业人士更多参与。与此同时，还需要投资者不断认识到投资的专业性、复杂性，把他们想做的投资让专业投资者帮他们去打理，这个市场的乱象会少很多。

当市场上的投资者都是专业人士，当整个市场变得有序和有效，投资者不用承担那么大的风险，进而就可以回避因为非理性非专业投资导致对自己家庭生活、个人生活甚至是生命健康所带来的不利影响。

从这个角度看，我们会发现，以理性的投资理念，享受专业的投资服务，当一个智慧的“甩手掌柜”，其实是一个提高幸福指数、提高生活质量的过程。

所有的努力，都是为了生活与生命的美好，而我们做投资的终极意义，不正是如此吗？

专业Tips：夏普比率

夏普比率（Sharpe Ratio）--- 基金绩效评价标准化指标，成熟市场主流评价指标。该指标相对客观地反映了基金运作中，单位风险下换取的超额收益（超出市场无风险收益率的收益），即风险调整后的超额收益。投资者在选择/比较基金产品时，应尽量选取夏普比率较高的产品。

大岩认为夏普比率低于1.0是要非常谨慎的， 1.0到2.0之间是可以投资的，高于2.0则是非常值得投资的！长期夏普比率大于2.0是大岩一直以来追求的投资业绩。