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2021-07-09   作者:蒋晓飞

大岩资本蒋晓飞:震荡行情,定增再现优势?

据私募排排网数据统计,截至6月底,今年一共备案定增私募基金218只,同比去年增幅198.63%。同时,据Choice数据显示,今年已实施定增方案的上市公司合计239家,其中募集资金在20亿元以上的上市公司合计47家,有4家公司定增募资超100亿元。在这些定增项目中,不少私募机构纷纷挖掘里面的投资机会,市场竞争激烈。作为业内专业的私募定增机构——大岩资本,在接受每经记者采访时,给出了对市场现状的分析。

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大岩资本创始合伙人、基金经理蒋晓飞博士

大岩资本创始合伙人、基金经理蒋晓飞博士表示,“大岩资本通过对已成功发行的364只竞价类定增票的统计发现,其中不乏一些较为有趣的现象,中标折扣高达16%~17%,比过去2008~2019年锁定12个月的平均折扣还要深。去年定增市场总募集了4000多亿,今年上半年才不到2000亿,整个定增市场仍处于温和偏冷的状态。自去年底以来积累了大量的定增项目待发行,底价徘徊在8折附近的占多数,而首日未募满又在底价追加的也很多。换句话说,目前的定增市场严重供大于求。”

蒋晓飞博士进一步告诉每经记者,“由于市场风格和政策的变化,定增投资的逻辑也有一定的变化。首先,虽然八折折扣且只要锁定半年看起来很美丽,但较高的破发率正考验了投资者的选票能力;其次,锁定期缩短至半年,短期套利的财务性投资比例上升,定增解禁后明显能感受到较大的抛压,如何规避或减少解禁前后的负Alpha,意味着对于投资者提出了更高的要求。因而,参与定增市场的‘玩家’无论是投研能力、信息渠道、资金规模以及风险控制,都需要全方位升级才能匹配上当前新的市场环境。

对于定增市场未来的表现,蒋晓飞最后讲道,“今年春节后,市场进入结构性行情,权益市场的预期回报率相较于去年有较大的下调,投资者对于具有一定安全边际的产品需求有所上升。此外随着全球疫情影响的逐步消退以及国内经济的复苏,上市公司的融资需求也在逐步释放,相应的定增在供给方面依然维持在高位。因此,在震荡行情下,深折扣、顺周期和高成长的定增项目目前都有不错的市场表现。

关于大岩资本

大岩资本具有丰富的定增经验,过去8年,累计研究了1000个左右的定增票,累计管理定增基金规模超150亿。到目前为止,大岩资本已中标了116支定增项目,在私募领域里远远领先于同行。

大岩资本在传统定增模式基础上,由量化技术加持,形成了独具特色的大岩定增投资体系,在行业内享有较高的知名度。

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