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2019-12-16   作者:郭翰

【大岩衍生品报告】认购大涨,隐波否极泰来?


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作者:郭翰博士

来源:大岩资本(ID:jasperam)


2019年12月12日晚,美国总统特朗普的推特引发了全球资产的一波躁动,黄金下跌,人民币飙升,新加坡A50股指直线拉升,第二日(12月13日),50etf认购期权也跟随大涨,截至收盘,涨幅最多的10001833合约达到434.78%,随着标的50etf的全天2.15%的涨幅,行权价在2.95-3的三档平值附近认购隐波也最高飙升2.7%-4.6%不等。


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但查看13日收盘后的隐波偏度图如下,蓝色线代表的当月合约隐波左端已经明显超过代表红色线的1个自然月后的隐波微笑合成曲线,而随着隐波微笑曲线的偏度回归纠正特性,表明未来左偏的隐波会逐渐回归,所以不能太乐观认为大涨行情开启。


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同时,如上图所示,今年以来,日成交认沽与认购比值均值在84.6%,而当13日收盘后该比值为75.33%,处于今年日数据19%最小分位档次,而该比值具有均值回复效应。故在今年农历年偏早,交易日不足30天的情况下,还是偏谨慎乐观为好。

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